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      金融科技公司處境艱難 買入后風險或大于回報

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      【摘要】分析師對一些金融科技股的長期回報持樂觀態度,但風險可能大于回報。

        金評媒JPM  ·  2022-11-09 15:06
      金融科技公司處境艱難 買入后風險或大于回報 - 金評媒
      來源: 公眾號:capitalwatch   




      在疫情期間上漲的金融和貿易公司的股票今年暴跌,但一些分析師相信,現在是買入的時候了。


      隨著通貨膨脹、利率上升和地緣政治沖突等因素打擊著人們的日常生活,金融公司正在努力收回貸款或盈利。


      當經濟狀況不佳時,消費者存款減少,更有可能拖欠各種貸款。


      在幾乎所有人都在經歷財務問題時,拋售金融股似乎是一個合乎邏輯的選擇。冒險投資那些只在有利的經濟環境中運營的金融科技公司,風險甚至比傳統銀行還要大。


      盡管保持距離似乎是件輕而易舉的事,但許多分析師并不同意這種觀點。


      目前,從金融和貿易公司獲得任何短期收益的希望很小,但長期來看,軌跡穩健的公司可能會脫穎而出。


      讓我們仔細看看美國金融服務提供商Ally Financial (NYSE:ALLY)、金融科技公司Upstart(NASDAQ: UPST) 和互聯網券商Robinhood(NASDAQ: HOOD),考慮一下近期的機會。


      Ally Financial(NYSE: ALLY)的股價在2021年創下歷史新高后,今年大幅下跌。在過去12個月里,該公司股價下跌了48%,2022年迄今下跌了47%。


      該公司在第三季度收益報告中未能達到所有預期。


      高利率正在削減其凈息差,即Ally從貸款中賺取的利息與支付給儲戶的利息之間的差額。Ally的NIM下降了0.23%,預計到2023年還會進一步縮小。


      第三季度,Ally報告稱,不太可能收回的汽車貸款價值增長了80%,這可能會惡化借款人的信貸狀況。


      由于消費者的消費能力被通貨膨脹完全擠壓,許多人不可避免地難以償還汽車貸款。Ally在2022年第三季度的平均汽車貸款收益率為7.29%,高于去年同期的6.62%。


      隨著美國繼續走向衰退,Ally步履蹣跚,但它目前的問題將不可避免地過去。


      該公司還報告稱,已將準備金提高至36億美元,以彌補未來的貸款損失。Ally的消費銀行業務也在蓬勃發展,零售存款較第二季度增加了27億美元。


      專注于貸款承銷的金融科技公司Upstart Holdings (Nasdaq: UPST)在疫情期間因更積極的信貸條件和更友好的美聯儲而廣受歡迎。該公司在2021年發放了約117.5億美元的貸款,并占據了個人貸款行業的最大市場份額。


      然而,在經歷了一年的井噴之后,Upstart已經失去了動力和資金。這家新貴公司在2021年的市值一度達到300億美元,但到目前為止,它在2022年的市值已經下降了88%。上周,該公司裁掉了140名員工,由于預計第三季度報告將呈負面,其股價正在下跌。


      作為行業顛覆者,當前的經濟混亂是檢驗行業顛覆者的算法風險判定框架是否真的優于傳統信用評級體系的試金石。


      近年來,這家新貴公司在該行業掀起了風暴,并有可能繼續取得成功。


      然而,考慮到該公司上周解雇140名員工的原因之一是“貸款量減少”,該公司顯然正面臨一場艱苦的戰斗。


      Robinhood Markets(NYSE: HOOD)是另一個疫情時代的超級明星,但這家金融科技公司在上周發布財報后發現自己處于相對積極的地位。


      在目前的情況下,這家零售交易平臺的處境正如人們所預期的那樣艱難。該公司股價在6月份創下歷史新低,但在周末的時候已經反彈了80%。


      Robinhood之前的衰落原因和其他金融公司一樣。但其收益報告顯示,更高的利率實際上有利于該公司,因為它可以通過保證金貸款獲得更高的收入。這被稱為現金清掃,它可以使經紀公司獲利,并為用戶保留一部分利息收入。


      盡管該公司報告了一些好消息,但Robinhood也看到了用戶增長停滯,其現有用戶表現不佳。


      據最新報告顯示,Robinhood托管資產同比下降32%,但用戶平均收入僅下降3%。


      分析人士表示,Robinhood的表現似乎不可持續。作為一個為喜歡賭博而不是做多的短線交易員打造的平臺,Robinhood的基礎還不夠多樣化,無法實現持續增長。在市場混亂的情況下,被吸引到該平臺的交易員很可能會轉向成本較低的趨勢。


      金融機構的整體表現讓一些分析師相信,這些公司將有能力應對短期損失。


      華爾街分析師對ALLY的平均評級為"買入",分析師對Upstart的普遍共識評級為"持有",Robinhood的專家在"買入"和"持有"之間搖擺不定。


      整個金融股在這個時候似乎是“絕對持有,可能買入”。


      盡管分析師對公司的表現很有信心,但現在買進可能不會帶來顯著回報。


      這些公司在更有利的經濟條件下表現出了成功的業績記錄。但新公司從未經歷過像現在這樣的經濟環境。


      金融科技公司的處境尤其艱難。如果企業能夠挺過當前的經濟衰退,它們可能會有不錯的表現。但由于許多金融科技的商業模式都沒有像早期的金融機構那樣經受住經濟衰退的考驗,所以無法判斷它們是否能經受住。


      現在投資金融科技將是一個相當不確定的賭注,而且還需要一段不確定的時間才能看到它是否有回報。



      來源: 公眾號:capitalwatch

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